电子行业:三季旺季不旺 智能终端是相对看点
三星：Q2低于预期，预计Q3有小幅增长；三星二季度营收47.6万亿韩元，同比增长31%，净利润5.2万亿韩元，同比增长48%；受经济放缓以及DRAM单价的大幅下滑，半导体业务同比下滑38%；手机业务大放异彩，占总收入的43%，总利润的62%，连续两个季度出货量超越苹果，特别是GALAXY S3和GALAXY Note两款机型的热销。面板需求低于预期，原因是"淡季+宏观经济放缓"，TV受淡季因素以及发达地区需求下滑影响，同比持平。公司预计三季度会有小幅增长，认为智能手机、平板电脑需求仍然强劲；
LG：Q2大幅低于预期，Q3需求不如预期；LG Q2营收12.9万亿韩元，同比增长5.2%，净利润1590亿韩元，环比下滑34.6%；单就母公司净利润看，二季度LG亏损1123亿韩元，原因归咎于全球经济放缓，电视机及其他消费电子市场需求疲软。LG移动通信业务成为最大拖累，销售下滑28.6%，亏损加大；手机市场份额没有增长，持续亏损；展望第三季度，LG表示总体需求不如预期，智能手机竞争还将加剧；
TI：Q2符合预期，Q3模拟产品需求疲软；TI二季度营收33.4亿美元，同比下滑3.6%，净利润4.5亿美元，同比大幅下滑33.6%。模拟产品业务实现快速增长主要原因是收购国家半导体；通信基础设施建设放缓导致嵌入式产品下滑15%；手机芯片竞争加剧，基带芯片业务也出现大幅下滑。高性能模拟产品和逻辑器件都不乐观，但电源管理表现较优。对三季度保持审慎态度，模拟产品需求可能低于预期；
博通：Q2略超预期，三季度展望乐观；博通二季度收入创记录19.7亿美元，同比增长9.7%，净利润1.6亿美元，同比下滑8.8%；终端市场业务快速增长，PON新用户数量上升，数据中心建设及智能手机应用增长势头强劲；通信处理器，3G基带芯片，无线连接和宽带接入等业务的市场份额在逐步扩大。对三季度看法乐观，假期旺销带动无线业务的增长；
泰科：Q2低于预期，Q3环比下滑2-5%；泰科二季度营收35亿美元，同比下滑6.2%，净利润10.2亿美元，同比下滑9.5%；主要原因是欧元疲弱，络方案部门不及预期；五月中旬开始，电信和工业项目的订单显现疲软趋势；展望三季度净利润环比下滑2-5%，原因是全球经济疲软、欧元走弱以及低于预期的通信市场。
亚马逊：Q2低于预期，平板和智能手机进展顺利；二季度亚马逊收入128亿美元，同比增长29%，利润700万美元，下滑96%，原因是收购Kiva相关的损失6500万美元。公司对Q3展望谨慎，环比10%以内，并看好智能手机和平板新业务；
风险提示：三季度恐旺季不旺，行业景气低于预期。